原标题：债市早报:债市延续上涨，20金科地产MTN001回售部分展期1年，华晨集团重整计划未通过，河南国资进驻建业地产
金融界7月22日消息 金融界、东方金诚联合推出《债市早报》栏目，为您提供最全最及时的债市信息。
【内容摘要】周四（7月21日），银保监会表示配合地方政府积极推进“保交楼”工作，央行开展30亿元7天逆回购，银行间资金面保持充裕，债市延续上涨行情；“20金科地产MTN001”回售部分展期1年并提供质押增信，华南城5笔美元债寻求展期，河南国资正式进驻建业地产，华晨集团重整计划未通过，“20豫能化MTN001”提前一年兑付，合景泰富国际评级下调至CCC+远洋；当日，“21碧地02”等多只境内地产债跌超20％，华南城、建业地产、碧桂园等多只美元债上涨；7月21日，有4只转债开始申购，3只转债上市，其中华锐转债当日收涨62.12％；海外市场方面，欧央行大幅加息50个基点，意大利提前举行议会选举，美欧国债收益率普遍下行。
一、债市要闻
（一）国内
【27部门发文推动对外文化贸易高质量发展】7月21日，商务部等27部门发布《关于推进对外文化贸易高质量发展的意见》，要求推动对外文化贸易规模稳步增长。到2025年，建成若干覆盖全国的文化贸易专业服务平台，形成一批具有国际影响力的数字文化平台和行业领军企业，我国文化产品和服务竞争力进一步增强，文化品牌国际影响力进一步提高。聚焦推动文化传媒、网络游戏、动漫、创意设计等领域发展，开展优化审批流程改革试点，扩大网络游戏审核试点，创新事中事后监管方式。积极支持符合条件的文化贸易企业上市融资，以及通过发行公司债券、企业债券、非金融企业债务融资工具等方式融资。落实文化服务出口免税或零税率政策。积极支持文化企业参加技术先进型服务企业认定，经认定的技术先进型服务企业可按规定享受相关企业所得税优惠政策。对国家鼓励发展的文化产业项目，在投资总额内进口的自用设备按照现行政策规定免征关税。
【商务部：实物商品网上零售额同比增长5.6％】7月21日，商务部新闻发言人束珏婷表示，上半年，我国网络零售市场企稳回升，展现良好的复苏态势。据国家统计局数据显示，上半年全国网上零售额6.3万亿元，同比增长3.1％；其中，实物商品网上零售额5.45万亿元，增长5.6％，占社会消费品零售总额的比重为25.9％，较去年同期提升2.2个百分点。
解读：作为消费新业态，自2015年有相关统计数据以来，实物商品网上零售额基本上保持两位数高增，且增速持续高于社零总体增速，在社零中的占比不断提升。仅2020年上半年（1-4月）和今年上半年（4-6月）出现实物商品网上零售额累计增速为个位数的情况，原因在于为控制疫情采取的封控措施导致物流配送不畅。预计随着疫情缓解，物流堵点被打通，下半年实物商品网上零售额增速将明显反弹，且增速仍将高于社零整体，从而在商品消费修复过程中发挥重要引领作用。
【银保监会：配合地方政府积极推进“保交楼”工作】7月21日，国新办就2022年上半年银行业保险业运行发展情况举行发布会。据银保监会统计信息与风险监测部负责人刘忠瑞介绍，银保监会采取了四方面措施支持房地产发展，包括有序做好房地产行业融资，满足居民合理购房需求，支持住房租赁市场发展和落实差别化住房信贷政策。刘忠瑞表示，下一步，银保监会将继续坚持“房住不炒”定位，坚持“稳地价、稳房价、稳预期”，保持房地产金融政策的连续性、稳定性，加强与相关部门的沟通配合，保持房地产融资平稳有序，支持商品房市场更好满足购房者合理住房需求，引导金融机构市场化参与风险处置，与住建部、央行加强协同，配合地方政府积极推进“保交楼、保民生、保稳定”工作，依法依规做好相关金融服务，促进房地产业良性循环和健康发展。
【银保监会：我国中小银行总体运行平稳，风险可控】7月21日，银保监会新闻发言人、法规部主任綦相在国新办发布会上表示，总体看，我国中小银行总体运行平稳，风险可控。针对个别机构暴露出来的风险问题，银保监会将坚持为民监管，稳妥有序推进中小银行风险处置。綦相表示，目前大部分中小银行已经建立了“双向进入、交叉任职”领导体制，加大对股东股权的监管力度，推动引入合格股东，清退问题股东，优化股权结构。银保监会也在开展常态化股权和关联交易专项整治，重点打击掏空中小银行的违法股东和高管。同时，银保监会持续摸排中小银行实际风险底数，大力推进不良资产处置。上半年，中小银行累计处置不良贷款5945亿元，比上年同期多处置1184亿元。此外，今年以来，银保监会积极会同财政部、人民银行加快推动地方政府发行专项债券来补充中小银行资本。
【银保监会：严禁多层嵌套投资、资金空转、脱实向虚、伪金融创新行为】7月21日，银保监会统计信息与风险监测部负责人刘忠瑞在国新办发布会上表示，拆解高风险“影子银行”，一直是银保监会近年来的工作重点。经过不懈努力，我国类信贷“影子银行”规模较历史峰值大幅压降超过25万亿元，野蛮扩张势头已经得到遏制。截至6月末，银行同业理财由高峰时的超过6万亿元，压降至百亿左右；信托贷款较年初减少0.39万亿元，银行同业特定目的载体投资保持下降趋势。但部分金融产品结构复杂，杠杆水平高、隐藏的金融风险依然较大。下一步，银保监会将继续严防类信贷“影子银行”反弹回潮，严禁多层嵌套投资、资金空转、脱实向虚、伪金融创新行为等，把所有金融活动纳入监管，统一同类机构和产品监管标准，建立“影子银行”的风险分类、风险权重、资本拨备计提等标准。
【14城完成第二轮土拍，相比第一轮成交情况有所好转】据媒体7月21日报道，截至目前，22个“两集中”城市中有19个城市推出第二轮集中供地公告，14个城市完成出让，共计成交涉宅用地312宗，成交金额为3785亿元。其中，62宗地块溢价达到上限成交，上限成交占比19.9％；208宗地块底价成交，占比66.7％；流拍及撤牌地块共计26宗，较首轮集中供地减少明显。从土拍结果看，不少地区第二轮土拍相比第一轮成交情况有所好转，房企参与土拍热情提高。
（二）国际
【欧央行时隔11年重启加息大幅加息50个基点并推出反金融分裂工具】 7月21日，欧洲央欧洲央行公布最新利率决议，宣布加息50个基点，为2011年7月以来首次加息。加息后，欧洲央行边际贷款利率为0.75％，主要再融资利率仍为0.5％，存款便利利率为0％，大超市场预期。除了宣布正式开启加息周期之外，欧洲央行还在货币政策决议中推出了全新的利差控制工具，即所谓的反金融分裂工具：传导保护机制（TPI：Transmission Protection Instrument）。欧洲央行认为，TPI是确保货币政策在各成员国之间顺利传递并确保政策单一性的重要工具，可避免成员国利差大幅走阔对负债最重的国家造成严重打击。欧洲央行表示，TPI购买规模取决于风险的严重程度，购买将不受事前限制。
欧洲央行管委会表示，在政策利率正常化的过程中，此次加息50个基点是适当的。这一决定是管委会基于对通胀风险的最新评估以及TPI工具的基础上做出的。它将通过加强对通胀预期的锚定、确保需求状况并进行调整，从而支持通胀回到其中期目标。
欧洲央行表示，将在加息之后一段较长的时间内，继续对APP（债券购买计划）到期证券的全部本金进行再投资，以保持充足的流动性并维持适当的货币政策立场。此外，欧洲央行的抗疫紧急购债计划（PEPP）再投资将至少持续到2024年底。
利率决议公布后，欧股跌幅扩大，德国DAX30指数跌逾1％，英国富时100指数、欧洲Stoxx50指数跌约0.6％。欧元兑美元短线走高约40点，报1.0234。
【“北溪-1”天然气管道重启输送量已达到维修前水平】7月21日周四，经过10天的检修期后，俄罗斯开始重新启动“北溪-1”管道，向欧洲输送天然气。消息后，欧洲天然气价格跌6.5％。据央视报道，根据北溪公司官网当地时间21日的数据，北溪公司的天然气输送量已经达到了维修前的水平，即最大输气量的40％。此前市场担心，“北溪-1”号管道检修期结束后，俄罗斯可能彻底停止向欧洲输气。政策制定者还在为最坏的情况做准备，欧盟周三公布了一项试图将天然气消费量减少15％的计划。重启“北溪-1”号将给急于在冬季来临前储存燃料的欧洲大陆带来一些缓解。
【意大利总统接受总理德拉吉辞职并宣布解散议会 将提前举行议会选举】当地时间21日，意大利总理德拉吉在再度递交辞呈，意大利总统马塔雷拉接受了德拉吉的辞呈，要求德拉吉继续担任看守总理。马塔雷拉签署法令解散议会，将由德拉吉领导的内阁决定提前举行大选的日期。央视新闻称，当日晚间，意大利政府内阁举行会议，决定于9月25日提前举行议会选举。意大利宪法规定，总统解散议会后的70天内需要完成大选，9月25日是截止日期前的最后一个周日。意大利议会的五年任期原本将于2023年3月届满再举行选举。
新冠疫情后，金融背景显赫的“亲欧派”官员德拉吉力挽狂澜，对意大利经济起到强有力的支撑作用。外界普遍认为，德拉吉坚持离任并触发提前选举，将令欧盟的援助资金使用进度存在较大不确定性，导致意大利经济复苏进程不确定性加剧，从而增加意大利国债被抛售、意大利陷入债务危机的风险。
【莫尔穆当选印度新一任总统 系该国第二位女总统】当地时间21日，，印度民主联盟推选的候选人莫尔穆获得64％的选票，当选印度第15任总统。莫尔穆成为印度第二位女总统，也是第一位出身部落地区的总统。莫尔穆来自印度奥里萨邦的部落地区，今年64岁，曾当过教师，后来成为一名女性政治家。印度媒体的评价称，莫尔穆是一位经验丰富的政治家，在学术领域有着广泛的背景。印度总统是印度的国家元首，也是印度武装部队的最高统帅，拥有一定的权力，但印度政府真正掌握实权的是总理。
（三）大宗商品
【国际原油期货价跌幅超3％，NYMEX天然气期货微幅收跌】7月22日，WTI 9月原油期货收跌3.53美元，跌幅3.53％，报96.35美元/桶，为7月14日以来的最低收盘价；布伦特9月原油期货收跌3.49美元，跌幅3.25％，报103.86美元/桶。时，美国NYMEX 8月天然气期货收跌0.94％，报7.9320美元/百万英热单位。
二、资金面
（一）公开市场操作
7月21日，为维护银行体系流动性合理充裕，央行以利率招标方式开展30亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10％，与上次持平。当日30亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量。
（二）资金利率
7月21日，银行间资金面持续充盈，货币市场利率全线下跌：隔夜、7天期利率均全线下行。
数据来源：Wind，东方金诚
三、债市动态
（一）利率债
1．现券收益率走势：
7月21日，资金面持续充盈，债市延续前一日上涨行情，银行间主要利率债收益率普遍下行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券220010收益率下行0.60bp报2.7640％；10年期国开活跃券220210收益率下行1.25bp报3.0250％。
数据来源：Wind，东方金诚
债券招标情况
数据来源：Wind，东方金诚
（二）信用债
1. 二级市场成交异动：
7月21日，多数地产债成交价格相对稳定，6只债券成交价格偏离幅度超10％，“21远洋02”“16融创07”跌超11％，“21碧地02”“21金地MTN006”跌超21％，“21融创03”跌超62％；“20宝龙04”涨超20％。
城投债成交价格整体相对稳定，3只债券成交价格偏离幅度超10％，“17泸州停车项目NPB01”跌超12％，“16宜高双创债01”跌超49％；“20铜仁水务MTN001”涨超11％。
2. 信用债事件：
合景泰富：基于再融资风险上升，惠誉将合景泰富集团长期外币发行人评级从“B-”下调至“CCC+”、高级无抵押评级从“B-”下调至“CCC+”，回收率评级维持“RR4”，上述评级均已从负面评级观察中移出。
海伦堡中国：因发行人停止参与评级，惠誉撤销海伦堡中国“B-”长期外币发行人评级。
佳源国际：因发行人停止参与评级，惠誉撤销佳源国际控股“CC”长期外币发行人评级。
金科股份：拟将“20金科地产MTN001”回售部分展期1年分6期兑付，同时以宜昌云玺台项目49％的股权和“南昌博翠天下项目33％的股权，及其对应的全部收益为债券回售部分提供质押担保。
华南城：就5笔美元债寻求展期，本金合计15.7亿美元，兑付期集中在未来9个月，其中3笔将于2022年下半年到期，本金合计达9.7亿美元，剩余2笔美元债的到期时间则为2023年，且有两笔并不是第一次提出展期。
中南建设：拟为广西润鸿等公司提供不超过111.2亿元担保；截至公告日，公司对外担保余额486.38亿元，占最近一期经审计归属上市公司股东的股东权益的207.73％。
建业地产：河南国资正式进驻，河南铁建投入股建业地产，建业地产控股股东恩辉投资与河南铁建投集团下属房地产开发平台河南同晟置业签订股份转让协议，按0.7325港元/每股向后者出售8.85亿股股份，占公司已发行股份的29.01％，股份出售所得款项将以股东贷款形式提供给建业地产。
当代节能：因重大事项存在不确定性，“19当代01”将自2022年7月22日起停牌，复牌时间另行确定。
融创房地产：北京融创恒基所持青岛隆岳置业70％股权被冻结，本次股权冻结事项不影响“PR融创01”债券持有人继续享有相关优先受偿权，但对“PR融创01”增信措施的质权实现产生影响。
汇景控股：关于2022年到期的1.38亿美元票息12.50％优先票据的交换要约，构成交换代价全部现金部分的现金形式的应计利息将不会以直接向结算系统存入资金的方式支付，而将分别在结算系统之外支付予其旧票据已根据交换要约有效呈交且获接纳交换的合资格持有人。已委托招银国际融资有限公司担任交换要约的独家交易顾问。
电建地产集团：“19电建01”回售金额8.6亿元，7月25日发放回售资金。
万达集团：已回购并注销6650万美元DALWAN 7.5 07/24/22，约占债券初始发行本金额12.09％。
碧桂园：“21碧地02”盘中跌超20％触发临停，成交净价报54元。
万科：完成30亿元中票发行，票面利率3％。
祥生地产集团：近日新增两项被执行人信息，合计金额16.67亿元，公司被衢州市中级人民法院、邹城市人民法院列为被执行人。
越秀地产：摇中天河燕塘地块，总价81.1933亿元，楼面地价为50842元/平方米。
当代集团：“17汉当科MTN002”应于2022年7月20日到期应付，截至2022年7月21日，当代科技产业未能按期足额偿付本期债券的本息5325万元。
鸿业实业：“19渝鸿业项目债”提前兑付议案未通过，发行规模4.6亿元，利率7.5％。
华晨集团：7月20日华晨集团等12家企业《重整计划（草案）》表决未获通过，普通债权同意金额比例仅33.29％，未超过普通债权总额的三分之二。
海航集团：“15海航债”、“13海航债”、“16海集01”及“16海集02”将于2022年7月27日摘牌。
河南能源：将于7月29日提前1年兑付“20豫能化MTN001”，本息额11.3亿元，原到期日为2023年7月29日，票息6.5％。
城发环境：终止换股吸收合并启迪环境。
慈溪国投：“17慈溪债”持有人会议审议通过提前兑付议案，本期债券发行金额为9.5亿元，票息4.9％，到期日为2024年4月7日。
宿迁城投：取消发行3.7亿元“22宿迁城投MTN003”。
沂水城投：上交所终止审核沂水城投10亿元私募债项目。
中粮集团：2022年第三期中票簿记建档申购区间由下调240BP至0.4％-1％，最近一次披露确定的申购区间为2.8％至3.4％。
佳源创盛：已足额支付“20佳源02”年度利息，自7月25日起仅在上固收采用全价方式进行转让。
都城伟业集团：“19都城01”于7月26日至8月1日回售登记，本次回售将进行转售。
（三）可转债
1. 权益及转债指数
【A股三大股指集体收跌】 7月21日，A盘中震荡下探，上证指数再度失守3300点，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.99％、0.94％、0.50％，但科创50表现强劲，当日收涨1.10％，两市成交再度突破万亿；行业方面，仅电子（0.97％）、传媒（0.71％）逆势上涨，煤炭（-3.75％）、公用事业（-2.12％）、有色金属（-1.97％）、国防军工（-1.87％）、基础化工（-1.82％）等行业跌幅靠前。
【转债市场跌多涨少】 7月21日，上证转债、中证转债分别下跌0.42％、0.26％，深证转债指数基本与前一交易日持平；当日转债市场成交额1248.73亿元，较前一交易日增加97.12亿元；419只个券中148只上涨，268只下跌，3只持平，新上市的华锐转债、海优转债、丰山转债开盘即大幅上涨触发盘中临停，恢复交易后走势分化，华锐转债涨幅扩大，海优转债和丰山转债涨幅收涨，三只转债当日分别收涨62.12％、35.68％、23.12％，位居市场前三；当日前十大涨幅个券合计成交额占比30.01％。
数据来源：Wind，东方金诚
2. 转债跟踪
7月21日，丰山转债、海优转债、华锐转债上市；华正转债自7月28日起开始转股。
7月21日，润禾转债、芯海转债、恒逸转2、英力转债开始申购。
7月21日，安徽合力发行可转债申请获证监会受理，正海磁材发行可转债申请获深交所受理，利元亨发行可转债获上交所科创板上市委员会审议通过；星帅尔拟发行不超过5.5亿元可转债，浙商中拓拟发行不超过10.38亿元可转债；上交所决定终止对安集科技可转债申请的审核。
7月21日，傲农生物公告决定行使“傲农转债”提前赎回权利，石英股份公告提前赎回“石英转债”；飞凯材料公告不提前赎回“飞凯转债”，且自公告披露之日起至2022年9月30日如再次触发，均不行使提前赎回权利；天壕环境公告不提前赎回“天壕转债”，且自该公告披露之日起至2022年12月31日如再次触发，均不行使提前赎回权利；新天药业公告不行驶“新天转债”提前赎回权，且自2022年7月21日起至2022年12月31日期间如再次触发，均不行使提前赎回权利。
（四）海外债市
1. 美债市场：
7月21日，各期限美债收益率大幅下行。发布经济数据显示，费城联储银行的制造业预期指数降至1979年以来最低，美国上周首次申请失业救济人数和世界大型企业研究会6月份领先指标指数也弱于预期，支持了美国国债价格反弹。此外，美股下跌及拜登染上新冠的消息也为债市提供了买盘助力。美国10年期国债收益率下行13个基点至2.91％，其余各期限美债收益率下行幅度均在15个基点以上。
数据来源：Wind，东方金诚
7月21日，2/10年期美债收益率曲线倒挂小幅收窄2个基点至19个基点；2/30年期美债收益率曲线利差倒挂幅度收窄6个基点至2个基点；5/30年期美债收益率曲线结束前一交易日的倒挂，利差升至8个基点。
7月21日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率小幅下行5个基点至2.33％。
2. 欧债市场：
7月21日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率报收1.220％，下行4个基点。
数据来源：investing.com，东方金诚
中资美元债每日价格变动（截至7月21日收盘）
数据来源：彭博，东方金诚整理
来源:金融界